融創(chuàng)、萬達(dá)、富力三巨頭之間的交易，再次震撼業(yè)界。其實(shí)，不管是7月10日融創(chuàng)和萬達(dá)的交易事件，還是此次改為三巨頭之間的交易，作為本次萬達(dá)甩賣資產(chǎn)包交易的主要接盤者，融創(chuàng)從一開始就吸引了足夠多的眼球。期間曲折頗多，在紛紛質(zhì)疑融創(chuàng)之時(shí)，引入富力破局，留下自己最想要的土儲(chǔ)，甩掉了不擅長的酒店業(yè)務(wù)，合縱連橫啃下萬達(dá)，顯示了在多年收購的經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)悉，此次萬達(dá)大甩賣，從開始談判，到達(dá)成一致，召開發(fā)布會(huì)，前后不到一月，中間雖多有曲折，但也算“有情人終成眷屬”，“閃婚”成功。萬達(dá)巨額資產(chǎn)包要賣，可以說是從一開始就看中了融創(chuàng)。道理也很簡單，因?yàn)槿趧?chuàng)“胃口好”，又“不差錢”，是業(yè)內(nèi)當(dāng)之無愧手握大把現(xiàn)金的“并購專家”。

說起“胃口好”，融創(chuàng)“大快朵頤”的經(jīng)驗(yàn)?zāi)鞘窍喈?dāng)豐富。據(jù)了解，不算本次交易，單是2017年以來，融創(chuàng)就已經(jīng)有7次成功并購經(jīng)歷，其中，超過百億以上的并購有2次；除卻對(duì)樂視高達(dá)150.41億的并購主要為跨領(lǐng)域的生意外，其他6次并購交易的目標(biāo)均為業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中，5月12日，融創(chuàng)以總價(jià)102.5億元拿下天津星耀投資80%的股權(quán)，同樣也震動(dòng)業(yè)界。而其他的并購交易也均為金額幾十億元的大買賣，攬下數(shù)不清的土地儲(chǔ)備、可售貨值。除此之外，融創(chuàng)能在地產(chǎn)江湖里得了“并購專家”的諢名，自然也非自今年始，其名號(hào)是早在圈內(nèi)叫響了的。

不過，萬達(dá)也不是一般的“千金小姐”，它要賣的是價(jià)值數(shù)百億的資產(chǎn)包，除了“胃口好”，還有更重要的，就是融創(chuàng)“不差錢”。在富力加入之前、最初融創(chuàng)要全盤接手萬達(dá)的資產(chǎn)包時(shí)，孫宏斌即表示，融創(chuàng)當(dāng)時(shí)需付的632億元的收購資金對(duì)融創(chuàng)現(xiàn)金流的壓力并不大，因?yàn)槿趧?chuàng)賬上能動(dòng)用的現(xiàn)金有將近900多億元，六月份融創(chuàng)銷售回籠資金285億元，七月份預(yù)計(jì)可銷售200億元，八月份之后每月能實(shí)現(xiàn)銷售300億元以上。而富力加入之后，融創(chuàng)的需付收購資金下降至438.44億元，融創(chuàng)將更加應(yīng)付自如。

公開數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)中國繼2016年實(shí)現(xiàn)合約銷售金額同比大幅增長121%之后，于2017年上半年延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢，合約銷售金額同比增長94%至1118.4億元，位列房企上半年業(yè)績排行榜第7位，其年度業(yè)績目標(biāo)完成率達(dá)52%。尤其6月份，融創(chuàng)中國實(shí)現(xiàn)合同銷售額285億元，創(chuàng)下該公司歷史上單月銷售新高。

另外，在融創(chuàng)今年上半年完成的1118.4億元銷售額中，其權(quán)益金額為750.3億元；到2017年6月30日，融創(chuàng)賬面資金已從2016年末的約698.12億元增加到了900多億元，刨除上半年的近700億元的收購資金，融創(chuàng)還有超過200億元的彈藥可用。

此外，除了“不差錢”，融創(chuàng)近幾年來，更是通過精準(zhǔn)的判斷力、強(qiáng)大的收并購能力、持續(xù)銷售帶來的不斷增長的業(yè)績和現(xiàn)金流，形成了有序的良性循環(huán)，在保證整個(gè)運(yùn)營過程安全、穩(wěn)定的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了快速的規(guī)模擴(kuò)張和戰(zhàn)略性布局，顯示出深厚的內(nèi)功。

融創(chuàng)的財(cái)報(bào)顯示，從2012年-2016年的5年間，其合約銷售額從356億增長到1553億元，對(duì)應(yīng)的毛利潤率分別為25.8%、23.3%、17.3%、12.4%、13.7%，幾乎下降一半。而毛利潤率開始大幅下降的2014年，也正是融創(chuàng)大手筆并購的“元年”，融創(chuàng)自此走上規(guī)模并購的道路。

根據(jù)申萬宏源的統(tǒng)計(jì)，融創(chuàng)中國于2015年以總代價(jià)300億元新增項(xiàng)目約30個(gè)；2016年以1000億元新增項(xiàng)目約150個(gè)。融創(chuàng)所拿的土地，當(dāng)時(shí)買或當(dāng)時(shí)并購，多數(shù)都低于市價(jià)或與市價(jià)持平，顯示出融創(chuàng)對(duì)土地投資的高精準(zhǔn)度和強(qiáng)大判斷力。

特別是從2016年開始，融創(chuàng)的銷售開始發(fā)力：2014年銷售額為658.47億元，2015年銷售額增至734.6億元，增長部分不足百億元；但到了2016年，銷售額大幅增長至1553億元，在2015年的基礎(chǔ)上翻了一番；2017年上半年，融創(chuàng)完成了1118.4億元的合約銷售額，并購帶來的規(guī)模效應(yīng)正在銷售的快速增長中得以體現(xiàn)。未來，并購的低成本優(yōu)勢更將隨著利潤的上升而得到體現(xiàn)。

截至2017年上半年，融創(chuàng)土地購置費(fèi)用預(yù)計(jì)仍超過300億元，土地儲(chǔ)備已覆蓋50余個(gè)城市，權(quán)益面積達(dá)5500萬平方米，平均土地成本為5800元/平方米。

在貨源總儲(chǔ)備方面，2017年的8起收并購，讓融創(chuàng)總儲(chǔ)備面積已達(dá)6707.46萬平方米，其中可售面積5514.42萬平方米。如果加上2016年底時(shí) 7219萬平方米的儲(chǔ)備，截至目前，融創(chuàng)總的土地儲(chǔ)備量接近1.39億平方米。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，恒大的土地儲(chǔ)備量為2.29億平方米，碧桂園為1.66億平方米，綠地為1.36億元平方米，按此計(jì)算，融創(chuàng)的土地儲(chǔ)備量或已進(jìn)入房企前三。

換算為價(jià)值，截至6月，融創(chuàng)未銷售部分總貨值1.3萬億元，足以保證融創(chuàng)將來的業(yè)績需要。如果加上此次萬達(dá)文旅地產(chǎn)的可售貨值，融創(chuàng)的總貨值不菲。在這些貨值當(dāng)中，非常賺錢的約在一半以上，部分項(xiàng)目的凈利潤率預(yù)計(jì)甚至能超過20%，總額約1萬億元左右，總體項(xiàng)目銷售的凈利率則在10%。龐大的貨源儲(chǔ)備，必將為融創(chuàng)未來數(shù)年的跨越式發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。